04 42 53 88 90

INFORMATIONS

Les informations disponibles sur ce site ne constituent pas une offre de souscription ou une recommandation personnalisée. Elles ne sauraient constituer des informations à caractère promotionnel à destination de personnes physiques ou morales professionnelles ou non professionnelles, ces dernières devant s’en remettre à la documentation juridique afférente à l’investissement envisagé et éventuellement aux conseils d’un professionnel de leur choix.

La responsabilité de Financière de l’Arc ne pourra être engagée à la suite de la consultation de ces informations ou l’utilisation qui pourrait en être faite.

Les pages suivantes ne présentent que des OPC dont la commercialisation est autorisée en France et accessibles aux résidents français. Certains de ces OPC peuvent également faire l’objet d’une commercialisation dans d’autres pays sous réserve de respecter les dispositions légales et règlementaires applicables. Dans tous les cas, les personnes qui sont soumises à des restrictions interdisant la publication ou l’accès aux informations contenues sur les pages suivantes, tels que les ressortissants des États-Unis, ne sont pas autorisées à y accéder.

Il est rappelé que tout investissement dans les OPC mentionnés sur ce site ne doit se faire qu’après avoir préalablement consulté le prospectus de l’OPC concerné (et son Document d’Information Clé, dit « DIC », si l’OPC concerné est soumis à la rédaction de ce document) ainsi que les documents règlementaires de reddition de compte disponibles (i.e. reportings prévus par la règlementation). Ces documents peuvent être obtenus soit à partir du présent site, soit directement auprès de Financière de l’Arc.

Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les chiffres cités sur les pages suivantes ont trait à des périodes écoulées. Les performances passées ne doivent pas être l’élément central de la décision d’investissement du souscripteur. À ce titre, les autres éléments relatifs à chaque OPC, notamment les risques associés, doivent être pris en considération. Ces éléments figurent dans le prospectus de l’OPC. Le DIC (pour les OPC soumis à la rédaction de ce document) comprend un indicateur synthétique de rendement/risque.

Il est également rappelé que la souscription dans des parts ou actions d’OPC ainsi que le recours au service d’investissement de gestion de portefeuille pour le compte de tiers ou des mandats d’arbitrage d’UC présentent des risques pour l’investisseur. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l’évolution des marchés et des choix de la société de gestion. L’investisseur peut ne pas récupérer les sommes investies. Le traitement fiscal propre à l’investissement en parts ou actions d’OPC ou encore au recours au service d’investissement de gestion de portefeuille pour le compte de tiers ou de tout autre service dépend de la situation individuelle de chaque investisseur et est susceptible d’être modifié.

Avant d’investir, chaque personne est invitée à consulter ses propres conseils juridiques, fiscaux ou financiers afin de s’assurer de l’adéquation du produit ou service concerné à sa situation personnelle et à ses objectifs d’investissement.

Toutes les informations présentées sur les pages suivantes sont issues de sources considérées comme fiables par Financière de l’Arc. Celle-ci se réserve la possibilité de modifier les informations contenues sur ce site web de manière discrétionnaire et sans notification préalable.

L’attention du public est ainsi attirée sur le fait que les informations figurant dans le présent site Internet sont inévitablement partielles et susceptibles d’évolution. Elles ne peuvent dès lors avoir une valeur contractuelle.

Ni Financière de l’Arc ni les auteurs de ce site n’acceptent une quelconque responsabilité, en cas de perte directe ou indirecte, découlant de l’utilisation par quiconque des informations figurant sur le présent site Internet.

Le DIC de l’OPC (si l’OPC concerné est soumis à la rédaction de ce document) doit obligatoirement être consulté par les souscripteurs préalablement à la souscription et mis à disposition sur simple demande avec les derniers états financiers disponibles de l’OPC concerné.

Les fiches de reporting mensuel associées à chaque OPC sont indicatives. L’investisseur est invité à se référer aux rapports périodiques règlementaires afférents aux OPC.

Compte tenu des risques des marchés financiers, d’ordre économique et boursier, il ne peut être donné aucune assurance sur le fait que les performances des produits et services présentés sur le présent site atteindront leurs objectifs.

Il est rappelé que toute personne intéressée par un investissement dans l’un des produits ou par le recours à l’un des services présentés sur ce site Internet est invitée à prendre attache auprès de Financière de l’Arc ou de conseils indépendants pour vérifier l’opportunité de l’investissement escompté au regard des objectifs recherchés, de son appétence au risque et de sa situation patrimoniale.

Les données publiées sur ce site sont la propriété exclusive de leurs titulaires, elles ne peuvent être reproduites, en tout ou partie, sans autorisation préalable de la société de gestion.

Financière de l’Arc utilise vos données personnelles afin d’exécuter les contrats la liants à ses clients ou ses fournisseurs, de répondre à des obligations légales, de cibler vos besoins à travers votre expérience utilisateur ou encore de répondre aux intérêts légitimes deFinancière de l’Arc. Vous disposez d’un droit d’accès à vos données personnelles et à la portabilité de celles-ci, ainsi que du droit de les rectifier ou de vous opposer, dans les cas permis par la loi, à leur traitement, ou encore, de la possibilité de définir des directives relatives au sort de vos données personnelles après la mort.

Pour plus d’information concernant le traitement de vos données personnelles par Financière de l’Arc, veuillez consulter notre politique de protection des données personnelles.

J’ai lu et j’accepte les modalités d’utilisation de ce site.

Pour être informé sur l’utilisation de vos données personnelles, vous pouvez consulter notre Politique de protection des données personnelles.

J'accepte Je refuse

Une économie en K, des actions en mode K-Pop

C’est la lettre actuellement la plus populaire chez les économistes.

Une économie dite en K se distingue par une forte dichotomie entre les acteurs en forte croissance et ceux en nette stagnation, voire en régression. Nous sommes clairement dans cette situation aujourd’hui. Non seulement à cause de la révolution de l’intelligence artificielle, qui favorise considérablement les bénéficiaires de ces investissements colossaux et pénalise ceux qui seront petit à petit remplacés. Mais aussi en raison des différences profondes entre les niveaux de revenus des ménages.

Malgré les ruptures, l'économie mondiale reste résiliente

Auparavant, on pouvait également observer une rupture entre le groupe qui bénéficiait de la mondialisation et celui qui la subissait. Dorénavant, on peut compter d’un côté les victimes de la guerre commerciale américaine et de l’autre les gagnants de cette vague de protectionnisme. Il en est de même pour les entreprises qui surfent sur la vague de la transition écologique et celles qui émettent trop de dioxyde de carbone. Toutefois, malgré toutes ces révolutions et ces ruptures dans la hiérarchie précédemment établie, l’économie mondiale dans son ensemble reste résiliente et les bourses tutoient les sommets.

Les indices actions sont-ils trop euphoriques ? Ou les grandes sociétés mondiales cotées sont-elles les gagnantes de ces changements permanents, grâce à leur forte réactivité ?

Bienvenue, malheureusement, dans un monde hétéroclite ou en K

Les faits sont sans équivoque. Le monde d’aujourd’hui est très fragmenté, aussi bien chez les ménages que dans les entreprises. Ce n’est pas nouveau, mais le phénomène s’accélère ou, d’un autre point de vue, s’aggrave.

La société américaine en est le témoin le plus probant.

Ainsi, selon les données du BLS (Bureau of Labor Statistics), la consommation du quintile le plus aisé de la population représente quasiment 40 % du total. Ce chiffre monte à plus de 60 % pour les deux premiers quintiles. À l’inverse, le quintile le plus pauvre consomme moins de 10 % (9,15 %) du total. Et les deux quintiles les plus défavorisés consomment moins du quart (22 %). Ce multiple de plus de 4 entre la consommation du quintile le plus aisé et celle du quintile le plus pauvre se compare à celui de 2,3 en France selon l’INSEE. Il ressort donc extrêmement élevé outre-Atlantique.

Aux US, une majorité de la population souffre mais l'économie tient grâce à une minorité

Ces écarts expliquent en partie la forte disparité dans la perception de l’économie. Une majorité de la population souffre, mais l’économie tient grâce à une minorité. L’indicateur du sentiment des consommateurs de l’université du Michigan (51 en novembre) s’approche de ses plus bas depuis 45 ans (50 en juin 2022). Pourtant, l’indicateur instantané du PIB américain de la Fed d’Atlanta a accéléré depuis cet été pour atteindre dorénavant le niveau robuste de 3,81 %.

L’effet richesse, triste symbole du K, mais soutien actuel de l’économie

Selon la Fed de Saint-Louis, au deuxième trimestre, 0,1 % des Américains les plus riches détenaient 23 560 milliards de dollars d’actifs financiers. Contre 10 156 milliards pour la moitié la plus pauvre. De ce fait, les 10 % les plus riches possèdent beaucoup plus que les 90 % restants. Le célèbre effet richesse a donc fonctionné à plein cette année. Dans un environnement où la bourse (l’indice S&P 500) et les obligations américaines (l’indice obligataire Bloomberg US Aggregate) se sont octroyé respectivement plus de 16 % et 7 %.

Perte de pouvoir d’achat chez les plus pauvres, mais consommation totale en hausse

L’inflation rogne le salaire réel plus durement chez les pauvres que chez les riches. Selon les données internes recensées par les clients de la banque américaine BofA, les revenus des plus riches ont crû de 3,7 % sur un an contre seulement 1 % parmi les plus pauvres.

Avec une inflation de 3 % sur un an glissant en septembre, le salaire réel est donc en croissance chez les plus riches et en décroissance chez les moins aisés. BofA met en avant une hausse des dépenses en cartes de crédit de 2,7 % sur un an glissant chez ses clients les plus riches. Contre à peine 0,7 % chez les plus modestes. Cette disparité n’empêche pas la consommation de progresser globalement et fait la fortune de certaines sociétés de la distribution.

Ainsi, le cours de bourse de Walmart vient de battre une nouvelle fois son record et progresse de 27 % en 2025. Le leader mondial, actuellement la 14^ème plus importante capitalisation de la bourse américaine, se positionne bien dans cet environnement si particulier, pour capter les bons clients avec les bons produits. Les investisseurs ont apprécié, lors du Black Friday, la hausse de 9 % sur les plateformes en ligne par rapport à 2024. Les premières estimations du Cyber Monday (ventes de 14,25 milliards de dollars en hausse de 7,1 % selon Adobe’s e-commerce Analytics) constituent un nouveau record historique quotidien aux États-Unis.

Forte disparité dans les destructions et créations d’emplois

C’est le sujet d’inquiétude le plus important actuellement pour l’économie américaine : le ralentissement de l’emploi. Les données publiées mettent toutes en évidence une baisse du nombre de créations d’emplois. Elles sont désormais insuffisantes pour faire baisser le taux de chômage, car inférieures au fameux point mort.

Disparité sectorielle

Les dernières statistiques en provenance de l’ADP (Automatic Data Processing) ont même indiqué une destruction de 32 000 emplois en novembre. Là encore, on assiste à une forte dichotomie entre les secteurs qui licencient (technologie de l’information et services aux entreprises) et ceux qui recrutent (santé et éducation, divertissement et hôtellerie).

Disparité régionale

C’est la même disparité dans les régions. La zone Pacifique a créé 67 000 emplois, tandis que celle du Nord-Est en a détruit 100 000. Dans le même style, on assiste à un monde à deux vitesses entre les petites entreprises (de 1 à 49 employés), qui se sont séparées de 120 000 personnes, alors que les sociétés de taille moyenne (de 50 à 499 employés) et les grandes (de plus de 500 employés) ont embauché respectivement 51 000 et 31 000 personnes. Ce chiffre, bien qu’hétéroclite, a conforté les investisseurs dans l’idée que la Fed allait baisser une nouvelle fois ses taux directeurs le 10 décembre. La probabilité d’un tel évènement se situe désormais autour de 90 % contre 43 % le 14 novembre. La poursuite de l’assouplissement monétaire de la Fed est sans aucun doute un soutien de taille pour les marchés.

Les indices sont le reflet des K-winners (gagnants de cette économie en K)

La bonne performance des indices boursiers dans ce monde si dur et si cruel s’explique par la surreprésentation des gagnants au détriment des perdants. Ainsi, les neuf premières sociétés du S&P 500, qui sont des entreprises de la technologie, représentent désormais 38 % de la capitalisation boursière totale.

La bonne performance des banques, de Walmart, de Berkshire Hathaway ainsi que celle d’Eli Lilly et de Johnson & Johnson dans la santé a évidemment dopé la performance de la bourse américaine. En Europe, ce sont les gagnants de cette économie en K qui attirent les convoitises. Elles bénéficient d’une « K-prime ». Tandis que les perdants sont délaissés et affichent une valorisation à la « Kasse », avec une forte décote. C’est le même son de cloche en Europe, où ce sont les titres ASML, BNP, Société Générale et Siemens, entre autres, qui ont tiré les portefeuilles.

Cet attrait pour les champions de ce nouveau monde très disparate, avec des flux positifs importants qui amplifient les mouvements, explique en partie la décorrélation entre la bourse et la perception de l’économie selon la majorité de la population. Non, la bourse n’est pas irréelle, mais simplement la vitrine des gagnants. Au fond de nous-mêmes, nous aimerions que le soleil brille davantage pour tout le monde et que la politique de Donald Trump favorise davantage d’Américains, de secteurs et d’autres pays.

Télécharger l'édito détaillé

Les chiffres de la semaine

- 14,25 milliards de dollars. Nouveau record des ventes quotidiennes aux USA, lors de la journée du Cyber Monday.

- 104,84 $. Nouveau record pour l’action du distributeur Walmart.