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Palme d'or pour Nvidia !

La publication de Nvidia était de loin la plus attendue de toute la saison des résultats du 1^er trimestre 2024.

Les résultats de Nvidia étaient très attendus

Tous les projecteurs étaient braqués sur le siège social de la société de Santa Clara ce mercredi soir. Plus précisément, ils étaient braqués sur son dirigeant Jensen Huang, telle une star de cinéma qui monte les marches du tapis rouge.

Anticipations de bonnes nouvelles

Les investisseurs anticipaient de bonnes nouvelles, comme ce fut le cas des 5 trimestres précédents. Ces anticipations ont projeté le cours de l’action proche des plus hauts historiques avant même cet évènement tant attendu.

Le risque de décevoir était donc grand, face à un tel enthousiasme. Le moindre bémol dans les chiffres, dans les mots du communiqué ou de la conférence aurait pu provoquer une forte secousse du titre.

Il n’en a rien été. Et une fois de plus, le spectacle était au rendez-vous.

Nvidia : des publications supérieures aux attentes

À 22 heures et 20 minutes à Paris, soit après 16 heures à New-York et 13 heures en Californie, les excellentes nouvelles tombent les unes après les autres. En quelques minutes le cours de bourse a bondi de 5 % en transactions hors séance.

Ce fut un véritable feu d’artifice de données bien supérieures aux attentes.

En un an, le chiffre d’affaires trimestriel de Nvidia a bondi de 262 % à 26 milliards de dollars. Son résultat net a été multiplié par 7 à 14,8 milliards de dollars.

Nvidia augmente ses dividendes

Pour gâter ses actionnaires, la société augmente son dividende de 150 %. Celui-ci représente un chèque global de moins de 250 millions de dollars tous les 3 mois. Et un taux de distribution de moins de 2 %.

En réalité, le retour aux actionnaires se fait avec le programme de rachat d’actions. Ce dernier a représenté approximativement la moitié des flux de trésorerie d’exploitation, soit 7,7 milliards de dollars ce trimestre.

Nvidia se trouve dans une excellente et insolente santé financière. Elle compte plus de 31 milliards de liquidités disponibles soit 40 % du bilan financier. Contre moins de 10 milliards de dettes financières, dont à peine 1,25 milliard de dollars à court terme.

Sa rentabilité est estimée à plus de 130 % de retour sur capitaux propres pour cette année.

Le titre a flambé le lendemain en séance

Toutes ces annonces ont fait flamber le titre le lendemain en séance, avec une appréciation de 9,3 % et une capitalisation boursière qui dépasse désormais les 2500 milliards de dollars. Cela conforte son rang de numéro 3 mondial après Microsoft et Apple. Nvidia se classe devant Saudi Aramco, Amazon, Alphabet et Meta Platforms. Ces 7 entités forment actuellement le club restreint des entreprises dont la valeur en bourse dépasse le seuil des 1 000 milliards de dollars.

Quelles sont les raisons de cette histoire d’amour pour ce titre, qui s’est apprécié de plus de 109 % en 2024 et de 610 % depuis le 1^er janvier 2023 ?

Cette folle ascension de Nvidia va-t-elle durer ?

Tout est dit dans la première phrase du communiqué de presse. « La nouvelle révolution industrielle a commencé. Les entreprises et les nations nouent des partenariats avec Nvidia pour transformer ces traditionnels centres de données, dont les actifs représentent plus de 1 000 milliards de dollars, au calcul accéléré et bâtir ainsi une nouvelle génération ouverte à l’intelligence artificielle ».

Les investissements dans l'IA vont continuer

Vous l’avez compris, les investissements des entreprises dans ce domaine pour faire face à cette nouvelle ère de l’intelligence artificielle (IA) sont loin d’être terminés. Le cycle actuel de croissance de Nvidia devrait donc continuer.

Mais probablement à un rythme moins élevé.

En effet, pour le prochain trimestre les prévisions de Nvidia ressortent à 28 milliards de dollars. Ceci représente une croissance de moins de 8 % sur trois mois.

Réduire le poids du titre en portefeuille

Cela justifie le maintien du titre dans les portefeuilles, mais avec une pondération plus réduite. Le consensus de progression des revenus des analystes pour 2026 et 2027 se situe respectivement à 30 % et à 15 %.

Pour conserver sa place de leader et préparer sa croissance future, l’entreprise a annoncé l’ouverture de la plateforme Nvidia Blackwell. Elle permet d’offrir une IA générative en temps réel, plus rapide et beaucoup plus performante. Cerise sur le gâteau, elle consomme jusqu'à 25 fois moins d'énergie.

Elle a également lancé Spectrum-X, qui permet d’accélérer les structures d’IA générative. Son budget trimestriel de recherche et de développement a augmenté de 45 % sur un an à 2,72 milliards de dollars. Cela semble considérable, mais représente désormais moins de 10,5 % des revenus contre 26 % l’année dernière. Par conséquent, cette réduction de ce ratio ne peut pas être durable si l’entreprise souhaite conserver sa palme d’or incontestée dans l’IA.

Découvrez l'édito détaillé

Les chiffres de la semaine

- 130 %
Le retour sur capitaux propres de Nvidia estimé cette année par les analystes

- 610 %
La performance du titre Nvidia depuis le 1^er janvier 2023

- 670 millions de dollars
La valeur des 10 000 bitcoins utilisés le 22 mai 2010 pour acheter 2 pizzas